在经济周期的起伏交替之中，每一次复苏都在相机抉择中不断与时俱进。2022年地方债和新增专项债发行均创下新高。记者梳理中国债券信息网等公开信息发现，前11个月地方债发行近7.3万亿元。其中，新增专项债发行规模首次突破4万亿元，达到4.03万亿元。

地方债发行带动下，一批重大基建项目正在加快冲刺全年目标。专家表示，2022年专项债发行有望为全年基建投资两位数增长提供保障。2023年地方债发债节奏大概率前置，并保持适度规模，预计新增专项债券总量或不低于3万亿元。同时，专项债仍然是2023年稳基建发力的重点，将推动更多项目落地形成实物工作量。

前11个月地方债发行规模较2021年同期有所增长

公开信息显示，2022年前11个月，中国地方债发行72761亿元，新增债发行47468亿元。其中，新增专项债40286亿元，新增一般债7182亿元。

11月当月，新增专项债发行455.07亿元，主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、支持中小银行发展，占比分别为22.65%、17.87%和17.58%。

“前11个月地方债券发行规模较2021年同期有所增长，主要是动用了5000亿元专项债结存限额，为持续加码基建投资补充后续资金。同时，各地积极消化存量债务的力度不断加大，再融资债券规模较2021年同期减少。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群表示。

根据安排，2022年新增专项债限额3.65万亿元。在此基础上，下半年国务院提出用好5000多亿元专项债地方结存限额。

张依群认为，大规模发行新增专项债，重在保持政府投资规模稳中有增，切实发挥投资在稳增长中的重要托底、回稳作用，这不仅是投资在量上的突破，更重要的是加快补齐经济社会领域短板，为经济可持续发展提供更为坚实的基础。

数据显示，截至11月底，共有29个省份和5个计划单列市披露结存限额分配情况，披露规模合计5210亿元。其中，共有6个省市披露额度超300亿元，山东、福建和河北位列前三位。此外，共有28个省份和5个计划单列市动用结存限额发行新增专项债，发行规模合计4654亿元，为已披露分配限额的89.33%。

全年基建投资有望实现两位数增长

作为积极财政政策的重要抓手，专项债在支持基建投资方面作用显著。2022年前11个月，新增专项债发行规模首次突破4万亿元。而据机构测算，2022年新增专项债中超过六成投向基建领域，与2021年年末相比上升3个百分点。

据国家统计局数据，2022年前10个月，基础设施投资同比增长8.7%，增速比前三季度加快0.1个百分点，连续6个月回升。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，2022年新增专项债发行及实际使用规模更大、发行节奏更快、撬动作用更强、投向基建比例更多、资金使用效率更高，对上半年基建投资形成强力支撑；下半年专项债通过加快结存限额发行和使用，叠加超6000亿元政策性金融工具接续，为全年基建投资两位数增长提供保障。

近期，一批重大工程加快推进，冲刺全年目标。比如，11月25日，云南举行2022年冬春重点水利工程建设集中开工现场推进会，全省100项重点水利工程集中开工，总投资515亿元。12月1日，郑州140个重大项目集中开工，总投资1038.8亿元，涵盖了先进制造业、战略性新兴产业、数字经济、社会民生等多个领域。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，随着专项债资金加快投放以及四季度基建投资稳增长需求上升，11月当月基建投资将再度提速。预计全年基建投资累计同比增速将达到12%左右，有望拉动GDP增速加快1.2个百分点。

2023年新增专项债券总量或不低于3万亿元

专家普遍认为，积极财政政策背景下，2023年地方债仍是稳增长发力的重要支撑。“预计2023年专项债券发行还会保持适度规模，新增专项债券总量不低于3万亿元，同时，不断调整优化债券投资结构，放大投资效应。”张依群表示。

信达证券首席宏观分析师解运亮认为，2023年新增专项债券的规模可能在3.7万亿元至4万亿元之间，提前批额度可能超过1.8万亿元，发债节奏大概率前置，赶在上半年多发，用途依然偏重基建，产业园区、新基建的投向占比可能会扩大。

据悉，2023年地方政府新增专项债提前批额度已经下达给地方。福建省财政厅11月初发布公告称，财政部提前下达该省2023年新增政府债务限额1034亿元，比上年增长33.9%。其中，一般债务101亿元，专项债务933亿元。目前，该省正积极组织项目申报，紧抓前期准备工作，计划2023年1月尽快启动发行，以发挥政府债券资金的投资拉动作用。（转载请注明见道网www.seetao.com）见道网战略栏目编辑/许生鹏