社评

为什么石油市场重心将转向中东?

见道网 2020年10月16日
  • 美国页岩油生产商的脆弱状态可能意味着,2021年的供应增长将主要受到以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+联盟的推动,这将使市场暴露于其政策变化的影响

中东石油在与美国页岩的供应战中正重新占据优势。Covid-19大流行所导致的低价和全球需求的下滑,天平正在缓慢地使向欧佩克一些低成本生产国的方向倾斜。

这可能意味着,在许多买家对炼油投资组合进行了多样化调整,石油市场对一些主要海湾国家出口原油的依赖程度正在上升。然而,美国大选的结果、疫情的第二波爆发以及利比亚原油可能重返市场,可能会再次打破双方微妙的供需平衡。

油价暴跌至每桶40美元左右,给美国原油生产商造成了沉重打击。轻质低糖原油生产商的原油和凝析油产量可能要到2021年下半年才会开始回升,原因是自3月份以来水力压裂工人和钻机数量的大幅下降造成了影响。

全球普氏能源预测,到2021年,美国平均日产量仅为1024万桶,而2020年的日产量为1138万桶。该预测远低于Covid-19峰前失控的1300万桶/天的峰值。

美国页岩行业的破产数量不断增加是压力的另一个迹象。中型生产商Oasis最近申请保护,这是生产边际美国桶的公司中增长趋势的一部分。切萨皮克和查帕拉尔能源于2020年早些时候提起诉讼,而怀汀石油公司也刚刚脱离破产保护,完成了财务重组。

美国页岩油生产商的脆弱状态可能意味着,2021年的供应增长将主要受到以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克+联盟的推动,这将使市场暴露于其政策变化的影响。

石油生产商集团目前正从其最初的970万桶/天的减产交易中撤出,该交易原定从2021年1月开始缩减至580万桶/天。然而,是否遵守配额是另一个对市场基本面构成压力的不确定性。

利比亚的石油生产因内乱而被市场冻结,现在有望大幅回升。如果交战各方之间维持脆弱的和平,石油出口量可能在几个月内达到每天50万桶甚至更多。在联合国支持的国民协议政府和自封的利比亚国民军同意正式休战,重新开始开采石油之前,9月初的产量曾低至11万桶/天。然而,恢复持续生产的道路仍然充满不确定性。

同时,美国大选的结果可能会改变受到制裁打击的伊朗和委内瑞拉的命运。普氏能源资讯认为,如果地缘政治谈判取得突破,未来两年内,该对原油将有300万桶/日的原油投放市场。

根据普氏能源资讯的分析,即使没有伊朗和委内瑞拉增加的石油产量,2021年四分之三的产量增长可能来自中东,约300万桶/天的额外供应将冲击市场。中东原油是亚洲炼油厂的主要供应来源,中国等亚洲经济体正迅速从疫情造成的需求低迷中复苏。

根据普氏能源咨询公司的调查,以沙特为例,沙特9月的日产量仅为899万桶,符合其配额,这表明沙特在需要时仍有很大的增加产量的空间。普氏能源认为,如果全球经济好转,2021年石油需求将增长630万桶/天,仍将在200万桶/天左右,低于2019年的水平。

尽管需求有了预期的增长,但额外的供应可能会抑制油价上涨。欧佩克和产油国可能受益于亚洲主要消费市场的低提升成本和更快的增长,但价格可能仍将低于满足其经济所需的预算平衡水平。

现货布伦特原油结构目前存在基本面疲弱,价格处于每桶40美元的较低区间。对中东生产商来说,增加供应可以说是对页岩气的一次胜利,但代价惨重。(转载请注明见道网 www.seetao.com )见道网工程栏目编辑/黄利军

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