2025年6月，哈萨克斯坦国有能源巨头Samruk Energy与中国水利水电集团有限公司（CWE）达成重要共识，正式签署合资协议，共同投资建设哈萨克斯坦境内首座抽水蓄能电站，选址定于具备独特地理优势的阿拉木图州。此举不仅标志着两国在能源领域合作的深化，也为哈萨克斯坦电力系统的现代化注入了新的活力。

Samruk Energy：哈国能源体系的掌舵者

Samruk Energy不仅是哈萨克斯坦规模最大的发电公司，更是该国电力系统升级改造与引进先进能源技术政策的主要执行者。其背后强大的支撑是哈萨克斯坦主权财富基金SamrukKazyna，该基金已在中哈大型能源合作项目中扮演着核心角色，此前已与能建海投、三一重能、中石油、中石化等多家中资企业开展了富有成效的合作。

为何选址阿拉木图？地理禀赋与电网需求的完美契合

哈萨克斯坦水资源总量相对有限，但东南部的阿拉木图州却拥有得天独厚的自然条件。

阿拉木图州现有水电站位置

该区域地处天山山脉北麓，冬季积雪融化与山地河流共同构成了宝贵的调节性水资源。同时，天山山脉赋予了该地区适宜建设抽水蓄能电站的天然高差，加之地质条件稳定，已有相关工程经验可循。

阿拉木图可再生能源装机情况

更重要的是，阿拉木图州紧邻哈萨克斯坦最大的电力负荷中心——阿拉木图市，电网接入条件优越，使得电站能够有效实现就地调峰，缓解高峰用电压力，并支撑南部地区日益增长的新能源并网需求。

盈利模式探索：多元化收入与政策支持

抽水蓄能项目属于典型的资本与技术密集型工程，其收入来源呈现多元化特点。

主要包括：一是争取政府补贴或容量补偿；二是在具备峰谷电价差的市场中，通过低谷抽水、高峰发电实现套利；三是为电网提供频率调节、电压支撑等辅助服务获取收益；四是与风电、光伏等新能源项目结合，形成组合式资产，优化整体收益。鉴于哈萨克斯坦尚无抽水蓄能先例，本项目收入机制尚在构建中，需与政府进行专门谈判。

分析认为，合资公司可能优先寻求政府补贴、容量补偿或与可再生能源平衡相关的专项政策支持。

风险防控：审慎布局，确保项目稳健推进

尽管前景广阔，但抽水蓄能项目也伴随着显著风险。项目投资大、建设周期长、技术复杂，且易受社会、生态环保等因素影响。中企在海外投资此类项目时，需系统性地关注各阶段风险：前期准备阶段需警惕行政审批、融资落地、选址及ESG风险；项目建设阶段需防范自然灾害、施工安全、社区关系及现金流风险；项目运营阶段则需关注电力消纳、辅助服务收益、运营管理及未来退出风险。

总体来看，作为哈萨克斯坦能源系统引入的首个大规模储能设施，该抽水蓄能电站将有效弥补哈电网在灵活性与调峰能力上的结构性不足。若能成功构建有利的商业模式，并有效识别与管控各类风险，该项目不仅将为中哈能源合作树立新的典范，更将对该国能源结构的优化升级产生深远影响，具有显著的示范效应与战略价值。（此文出自见道官网www.seetao.com未经允许不得转载否则必究，转载请注明见道网+原文链接）见道网战略栏目编辑/银佳慧