沙特正致力于建立一份资产负债表，其中将包括目前未列入这个石油资源丰富的经济体账目的项目，包括其强大的主权财富基金的投资和债务。这一计划的主要目的是在财务上相当于政府资产负债表的核磁共振成像，”一位财政部发言人说，它将包括目前“表外”的资产和负债。

公共投资基金改革

沙特阿拉伯王储兼事实上的统治者穆罕默德·本·萨勒曼将沙特阿拉伯主要的主权财富基金——公共投资基金（PIF）置于改革的中心，旨在使这个世界最大石油出口国的经济多样化，摆脱化石燃料。在王子的领导下，PIF已从一只沉睡的主权财富基金转变为一家全球投资工具，在优步(Uber)等高科技公司以及其他股权投资上押注数十亿美元，并承诺向日本软银(Softbank)运营的基金提供数百亿美元。它的财务报表没有公布，也没有列入王国的预算，而预算是公开的。海湾国家通常不公布其整体债务和资产的信息，但PIF风险较高的投资状况和国家资金的注入使其不透明成为一些投资者的一个问题。

惠誉主权团队的一名董事KirjanisKrustins表示：“将财富从央行储备等流动性资产池转移到PIF流动性较低（且透明度较低）的投资上，增加了公共部门资产负债表的整体风险状况。”债务投资者倾向于将政府及其主要政府相关实体（如PIF）视为基本相同的风险。因此，更广泛的沙特综合体的杠杆化可能会在某个时候影响政府自身的借贷成本，”他说。政府于去年下半年开始就所谓的主权资产及负债管理(SALM)框架展开工作，这是一个“长期项目”，尚未决定何时及如何披露结果。如果我们使用基准，我们将看到国家花了几年时间来实施巩固阶段。

PIF的财政状况令人生畏

截至2020年，PIF的资产已从2015年的1500亿美元增至4,000亿美元，其中国有石油公司沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)预计将从PIF持有的一家石化巨头股份中获得700亿美元的收益，以及央行外汇储备中的400亿美元转移，都支撑了该基金。它也是阿美2019年首次公开募股(IPO)所得近300个亿美元的收益。该基金已在2018年至2019年期间筹集了210亿美元贷款，并正在敲定一项规模预计超过100亿美元的新安排。

财政赤字严重

尽管沙特拥有丰富的石油资源,但为该国的年轻人口创造足够的就业机会是穆罕默德王子面临的最大挑战之一。自2016年以来，政府一直在推行经济政策，旨在创造数百万个就业岗位，并在2030年之前将失业率降低至7%。但为遏制日益扩大的赤字而实行的财政紧缩政策减缓了投资，而去年的冠状病毒危机将失业率推高至创纪录的15.4%。为了将赤字从去年占GDP的12%降到今年年底的4.9%,沙特政府大幅削减了资本支出。基金是依靠论坛的一些主要的基础设施项目帮助促进经济增长,包括NEOM, 5000亿美元的高科技业务区,和最近宣布的“线”,NEOM 100万居民无碳城,预计售价在1000亿美元和2000亿美元之间。

穆罕默德王子表示，PIF计划在2025年前每年至少向当地经济注入1500亿里亚尔(400亿美元)，并在2025年前将资产增至4万亿里亚尔(1.07万亿美元)。MBS明白，除非经济增速超过6.5-7%，年轻人的失业率将停滞或增长——这是一颗定时炸弹，”投资咨询公司SAMCapitalPartners驻伦敦的MENA基金经理马吉德(KhaledAbdelMajeed)就国家基金向PIF的转移发表评论。用‘正常’的方式通过‘正常的’渠道做事情，会花费比可用时间更多的时间。”（转载请注明见道网 www.seetao.com ）见道网工程栏目编辑/邢文涛