社评

液化天然气价格冬季价格飙升

见道网 2021年01月12日
  • 冬季价格飙升是各种情况叠加的结果,其中包括东北亚和欧洲的冬季更加寒冷

尽管石油价格缓慢回升至每桶55美元左右,但液化天然气市场却火上浇油。在经历了年中的低迷之后,一件亚洲货物的价格仅相当于每桶石油200美元左右。这是一个暂时的小故障,还是天然气市场持续复苏的迹象?

2020年4月,用于评估对东北亚LNG销售的日韩基准(JKM)跌至创纪录低点,为1.825美元/百万英热单位,相当于每桶石油约10.60美元。而现在,它已经是现在的10倍多了。其他大宗商品也从冠状病毒引发的低迷中复苏,但没有达到如此程度。

考虑到液化天然气市场已经长期处于供过于求的状态,这种转变尤其令人惊讶。2016年至2019年,澳大利亚,俄罗斯和美国的新出口工厂如雨后春笋般涌现。美国和俄罗斯的其他工厂,卡塔尔计划在2020年代中期大规模扩张以及加拿大,莫桑比克,塞内加尔和毛里塔尼亚等新进入者,意味着这十年的供应充足。

Covid-19的影响使人们担心,欧洲的存储可能会在整个夏天充满。由于4月和5月价格非常低,美国LNG生产商由于利润率转为负值而削减了出货量,从而帮助重新平衡了市场。

冬季价格飙升

在短期内,冬季价格飙升是各种情况叠加的结果,与往常一样,供求双方都在发挥作用。液化天然气需求的两个主要中心东北亚和欧洲的天气异常寒冷。寒冷的天气使北京的气温降到了半个世纪以来的最低水平,日本新泻县降雪达一米,马德里罕见降雪。另一方面,由于天气温和,美国价格自10月以来回落。

由于远程办公,日本的需求异常强劲,导致需要为住宅和办公室供暖。窗户也要打开以改善通风,以限制冠状病毒的传播。

中亚国内能源短缺导致乌兹别克斯坦减少了对中国的天然气供应。由于12月的恶劣天气而导致的阿尔及利亚几家液化天然气工厂已经停产。中国因一场贸易争端而非正式禁止从澳大利亚进口煤炭,进一步鼓励了对天然气的依赖。

物流是另一个障碍。从大西洋开往东亚的货船在巴拿马运河受阻,导致对货物的运输需要更长的航程,从而提高了聘请专业液化天然气油轮的价格。

三个关键点

首先,与大多数商品一样,中国正在成为液化天然气的主要客户。传统客户日本,韩国和台湾的长期需求很大,但停滞不前。天然气仅占中东王国能源消耗的8%,而世界平均水平仅为近四分之一,但这仍然使其成为世界第三大燃料市场。它的大部分天然气来自中亚和俄罗斯的国内油田和管道。

中国政府希望将这一比例提高至15%,而增加的供应将不得不来自液化天然气进口。在未来一两年内,中国将超过日本,成为全球最大的液化天然气买家。从煤炭供暖转向天然气供暖,以及追求长期脱碳的政策决定,已经变得具有巨大的影响力,但难以预测。

其次,液化天然气业务的灵活性近年来已大大提高,但与石油贸易相差甚远。液化天然气的运输成本高得多,季节和天气影响是关键,北美,欧洲以及东亚和南亚的主要消费地区联系不完善。对相对较少的大型出口设施的依赖,容易造成故障或其他中断。

美国作为出口国的崛起增加了灵活性(夏季出口下降就表明了这一点),但这不足以防止出现暂时的短缺。

第三,这使买家想起了长期合同的价值。这些通常将天然气价格与石油价格挂钩,一直是历史悠久的液化天然气业务的支柱。渐渐地,市场开始利用JKM等标记,将液化天然气作为一种大宗商品自行定价。但这次冬季事件表明,这种评估可能不稳定。

与石油挂钩的定价越来越脱离天然气市场基本面,但它具有抑制此类飙升的吸引力。一些价格为20-30美元/百万英热的现货货物登上了新闻头条,但并不代表大多数亚洲公用事业公司以6-8美元/百万英热的长期购买。

中国正在逐步放开天然气市场。与原油一样,随着原油成为全球重要的进口和消费国,它很可能在深圳或上海寻求自己的价格基准,以与JKM,美国的Henry Hub和欧洲的TTF竞争。

今年冬天,幸运卖家的丰厚收入对融资困难的液化天然气开发商来说是一种鼓舞。然而,在21世纪20年代涌入市场的项目数量庞大,只有最好的项目才能成功。寒冷的天气使液化天然气市场升温,但投资者兴趣的恢复将阻止市场沸腾。(转载请注明见道网 www.seetao.com )见道网工程栏目编辑/黄利军

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